第二三三章 做大估值

“前半场终局，也就是说，投资的整个时间区间必须要控制在这个行业的前半场？”谢长庚点了点头，觉得李枫的这个概括非常生动形象，很有说服力，“按照你说的，如果进入后半场，资本的确已经赶不上互联网公司成长的速度，也许今天的一百万能拿到10%的股权，到了明天就只能拿到1%了，是不是这个意思？”

“不错，这就把互联网投资的视野锁定在了前半场，也就是荷塘效应的突然爆发之前，否则投资就很难取得最大化的收益。”李枫说道，“所以接下来我们判断的重点，就是如何判定一个行业的发展周期和当前所处的时期。”

李枫自己投资的混元游戏工作室，其实就是遵循了这个投资理念，也就是在前景不明朗的时候介入，以最低的资金换取最高的股权。这样的方法是火中取栗，所以前期的判断和分析非常重要。

如果等到戴云飞工作室的《混元剑侠》单机版发售成功之后，工作室有了一定的现金流，一来对于资金的渴求不是那么强烈，二来也不可能买到他们的控股权。

在2002年，全国网民总数大约在三千万左右，互联网还是一种小众化的科技，所以在很多时候，人们对互联网领域成长性的预估是很保守的。

他们无法想象，仅仅十多年之后，整个华夏的网民总数能达到七亿之巨，也就是说，网民总数在短短的十多年内成长了二十多倍，达到每两个人中，就有一个是网民的恐怖程度。

正因为他们看不到互联网未来的高成长性，因此在对互联网领域的投资逻辑上，也往往是很保守的，激进投资方式的出现，恐怕还要五六年以上的时间。

因此李枫的“前半场终局”理论，在2002年是很少有人看得懂的，甚至会让人觉得危言耸听。

也只有像谢长庚这样的顶级大教授，才能想明白，为什么资本介入，在前半场就已经终局，因为后半程的突然爆发，是谁都预见不了的，包括李枫。

正是这个原因，使得未来互联网投资模式必须是激进的，也就是说，哪怕这是一个很混蛋的项目，只要看到了一定的成长性，就必须迅速投资，因为谁都无法保证，这个项目会在哪一天突然爆发。

李枫跟谢长庚仔细地梳理了一遍逻辑，尤其是对于未来互联网创业模式进行了重新的定义，使得整篇文章在开篇阶段，就具有极强的逻辑性和预见性。

“你小子不得了啊，不瞒你说，互联网领域的前沿究竟会发生什么，其实在学术界争议很大，我们也很难去揣测。甚至可以说，互联网这个东西本身就很奇怪，它就是一个新世界，之前我们研究的许多理论，在这个世界中都是不适用的。”谢长庚说道，“这第一部分，就用‘荷塘效应’这个引子，引出对互联网发展模式的洞察，继而提出‘前半场终局’的全新投资理念。”

经过李枫的梳理，再加上谢长庚的理论水平，两人很快就将第一部分整理完毕，规划处了一个两千五百字左右的篇幅。

“谢教授，这第一部分仅仅是餐前的开胃酒，真正的重头戏，是第二部分。”李枫打开了第二部分的框架文档。

谢长庚一看第二部分的小标题“盲人摸象与小蝌蚪找妈妈”，这又让谢长庚有点懵了。

“李枫，你解释解释吧。”谢长庚说道。

“第二部分是整篇文章的重头戏，我的规划是五千字篇幅，主要论述的重点，是怎么做互联网投资。我的想法是从个体和全局两个层面，去阐述其中的投资逻辑，也就是个体层面的‘盲人摸象’，以及全局的‘小蝌蚪找妈妈’。”李枫说道。

这第二部分，李枫打算以宏观和微观相结合的方式进行论述，盲人摸象是其中的微观模式，而小蝌蚪找妈妈是投资逻辑的宏观模式。

“这宏观上的‘小蝌蚪找妈妈’模式，其实我已经在第一天的课堂上就讲过，这类似于现代保险制度，只要广撒网，总能收获一个蛙儿子。”李枫说道，“这也符合生物学的特质，比如青蛙产卵，一次不是产一枚，而是几十枚几百枚。做互联网投资也是如此，同时投资几十个乃至几百个项目，其中总有几只小蝌蚪能长成青蛙。”

互联网投资和传统投资截然不同，互联网投资遵循的是“试错逻辑”，就是明明知道有问题，也要去试错。所以是小步快跑，分散投资，均摊风险。

传统投资就不是如此了，它追求的是成功率，因此往往不可能投资几十几百个项目，而只在几个重大项目上集中火力。

“按照你这套逻辑，如果投资家们还把精力用在做可行性分析，甚至做市场调研，无休无止地争论这个项目是不是值得投资的话，他们本身已经失败了，对不对？”谢长庚问道。

“不错，因为他们根本没有这个时间，荷塘效应会迅速打乱他们的计划，如果他们要追求稳健，他们就不应该涉足互联网领域，而去搞房地产。”李枫一针见血地说道。

互联网领域本身就是一个不断变动的领域，这个领域变化和成长的速度，远远超过了其他任何领域，因此其他领域的任何经验，在互联网领域都不适用，即便是互联网领域的资深大佬们，他们也在不断地犯错和纠正错误的道路上。

“现在我已经懂盲人摸象的意思了。”谢长庚说道，“项目是好是坏，我们其实并不知道，顶多也就是摸到一个象鼻子罢了，对不对？”

李枫点了点头：“互联网投资之所以难，难就难在我们根本不知道什么东西会突然火起来，也就是说，只要摸到了一个象鼻子，就应该立即行动，等你确切地知道这是一头大象的时候，你还会有机会吗？别人的犹豫和质疑，才是你的机会！”